2007年12月14日 05:46 中国证券报-中证网

　　香港金融管理局总裁任志刚昨日表示，港股直通车计划虽有风险，但可以有效管理；他透露，该局已向国务院提交如何管理风险的建议，但目前港股直通车还没有具体时间表。

　　任志刚昨日在北京主持财资市场高峰会开幕式后向记者表示，港股直通车计划影响内地资本市场，也需要考虑到香港资本市场和股市的承受力，以及保障内地投资者的利益。

　　金融开放需渐进可控

　　任志刚在主持财资市场高峰会开幕时指出，为满足目前非常庞大的资金融通的需要，内地在大力发展直接融资等资金融通渠道的同时，也可以充分利用境外，特别是在香港的资金融通渠道，取长补短，满足内地本身和在国际层面的资金融通需要。

　　他说，在资本项目还不是完全开放的形势下，使用境外资金融通渠道是需要在外汇管理的政策上有所配合的。这个工作不简单，也有风险，但也是金融改革开放必经之路。关键是要按主动、可控、渐进的原则，容许投资者和集资者进行跨境活动、投资资金和集资所得的资金跨境流动、金融中介机构跨境运作，以及金融工具跨境买卖。

　　建议落实四类建议

　　任志刚昨日还表示，希望举办财资市场高峰会，能在有关金融改革开放的政策和具体建议上，增强对香港的了解并消除内地的疑虑，并促进政策尽快落实。

　　任志刚介绍，有关逐步实现资本项目可兑换和资金有序流出的政策建议包括，港股直通车、扩大银行代客境外理财范围、内地居民自有外汇资金自由行；人民币境外运用的政策建议，包括用人民币支付香港从内地直接进口，进一步发展香港人民币债券和为人民币有序回流内地扩展更多渠道；在形成多种所有制的现代金融体系方面，建议放宽外资金融机构在内地股权限制和业务范围；在优化资本市场结构方面，建议促进两地资本市场供求和价格上互动。

　　“次贷”对香港影响有限

　　关于次贷危机问题，任志刚表示，次贷危机没有对香港市场造成结构性的问题，他特别强调并没有对香港银行业和债券市场造成大的影响，但也不排除个别银行因为持有次级债相关产品而造成今年盈利水平的下降。

　　任志刚说，现在金融市场已经国际化，次贷危机作为一个国际化的危机自然对香港产生较大影响，因为香港是一个开放的市场，众多的国际投资者参与其中。除了次贷危机，内地宏观调控政策也对香港市场产生较大影响。

2007年12月13日 13:56

　　新浪财经讯 香港金融管理局与财资市场公会联合举办的财资市场高峰会13日在北京召开，香港金管局总裁任志刚在论坛发言时表示，希望大陆居民不久即可直接购买香港股票，不过他也表示，港股直通车计划尚无明确的时间表。

　　在发言中，任志刚希望放宽外资金融机构在内地股权限制和业务范围的各种建议可以尽快落实，另外港股直通车、扩大银行境外理财范围、以及内地居民资金自由行能够尽快落实。

　　另外，任志刚指出，目前中国大陆经济增长速度过快，而且通货膨胀率也过高。对于内地最近的宏观调控政策，任志刚表示，短期内这些可能对香港经济产生不利影响，但不太可能引发长期性问题。

　　内地个人直接投资境外证券市场试点计划自8月底公布以来，一直成为推动香港股市屡创新高的动力。不过温家宝总理早前曾经表示，将“谨慎地、实用地”推进港股直通车计划，确保香港和内地的金融安定。

2007年12月14日 07:18 全景网络－证券时报

　　据报道，境内某券商的香港公司因违规举办港股报告会和私自为内地居民开立港股账户，日前被中国证监会和国家外管局谈话提醒。监管人士指出，目前港股直通车尚未开通，任何券商在内地举办港股报告会、为客户开立港股账户都属违规，应立即制止。但香港监管当局是否会阻止内地居民前来开户呢？

　　实际上，开设港股账户处于半合法和半非法状态。所谓的半合法，是指合乎香港法规；所谓的半非法，是指违反内地外汇管制条例。按香港方面的规定，开户申请者只需提供身份证件、银行卡和能证明住所的水电缴费单或银行对账单据，即可在证券公司营业部开设港股帐户，而不管你是非洲人、欧洲人，还是内地人、澳门人。这样，我们就不难理解，在多家券商因“抢跑”港股直通车而被监管层严厉警告的同时，部分券商仍然我行我素，港股账户照开不误。内地旅游业则推出港股考察旅游线路，推波助澜。因此，要完全禁止部分券商“抢跑”港股直通车，难度不小。

　　不过，私自投资港股的风险，还来自港股交易过程中计算机处理能力方面。香港交易所这两年已投资2.5亿，使交易主机日处理交易笔数增至500万。2008年底，该系统日承受能力可以增至750万笔交易。但这与内地交易所不在一个等量级。如，目前上海证券交易所交易主机日处理能力为委托2900万笔，成交6000万笔，每秒可完成1.6万笔交易。如果港股直通车带来内地新增户数500万，并且每个帐户日交易1笔，那么，加上原有账户的交易，将超过香港交易所的交易主机日处理能力。而新增户数500万，与10841.43万个沪深个人股票账户比，微不足道。香港交易所行政总裁周文耀对计算机容量的看法是：“这是快乐的烦恼，如果真有这么多成交的话，港交所可以安装更多硬件。”但这并非可以一蹴而就。

　　这就意味着，港股直通车即使开通，也必然会提高“票价”，以限制乘车人数，防止超载。至于要像内地股市那样便捷地开户，恐怕要等到香港交易所交易主机的进一步升级。今年年初，在股市持续红火时，由于部分内地券商交易系统升级不及时，曾导致交易系统拥堵受阻。券商在面对用户投诉的同时，也在电信运营商的协助下逐步升级自身系统。而香港上市券商主要有大福证券、英皇证券，非上市的中小券商则多如牛毛。香港券商交易系统更难以满足未来大量内地投资者的交易需求。这当然制约着港股直通车的车速。香港交易所当前主机容量和香港券商交易系统容量，给A股投资者带来了某种宽慰。笔者预计，2008年要开通票价低廉的港股直通车，已不太现实。

　　从平衡供求关系的要求看，A股市场的自身发展的速度因此可能进一步提高。这包括：进一步大力发展主板市场，坚持不懈地发展中小企业板，加快推进创业板市场建设，积极稳妥地推进场外市场建设。其中，红筹公司发行A股、创业板市场开设、注册在全国16家科技园区的非上市股份有限公司在“三板”进行股份报价转让等，有望成为2008年的重头戏。2007年前10个月，我国公司通过资本市场融资6558.18亿元。结合加快公司债券市场建设的要求，2008年直接融资比重必然会有进一步扩大。因此，港股直通车不能很快推出，或推出后车票较贵，倒也有利于A股市场练好内功。

　　有投资港股意向的内地投资者的投资策略，就会有所调整。首先，投资对象或主要对象为港股的理财产品，有可能受更多的青睐。它们包括：基金公司的证券投资基金、证券公司的集合资产管理计划、银行的理财计划、信托公司的集合资金信托计划、保险公司的分红保险、投资连结保险、万能保险等。那些跌破面值的境外证券投资基金，也有可能受到更多的关注。其次，在违规券商的劝诱下，继续通过灰色渠道，开设港股账户。最后，暂时放弃直接或间接投资港股的策略，寻找A股市场的机会。其中，部分投机资金可能会短线买卖A股。

　　因技术原因而逐步降低票价，将是港股直通车开通的最平稳的方式。因技术原因而放慢车速，它既给港股投资者预期，又不会对A股市场形成大的冲击。这样，我们可以更多地关注港股直通车的技术面，看看香港交易所怎样消除“快乐的烦恼”，看看香港券商交易系统升级的进度。

中新网1月15日电 香港金管局总裁任志刚表示，港股直通车是重要政策，希望可以尽快落实。

　　据香港媒体报道，任志刚说，港股直通车政策即使有所修订，例如有更多银行参与或投资范围扩大到港股以外的市场，香港亦已准备好协助推行。

　　任志刚又指伊斯兰金融市场在港有发展潜质，认有需要继续做好配套工作。

新快报讯香港东亚银行主席李国宝昨日表示，预计“港股直通车”最快会在四、五月开通，因为内地政府教育民众的工作已经做得差不多。

　　不过，渣打香港执行董事兼行政总裁洪丕正认为，“港股直通车”开通的时间需要取决于风险及机制等因素，具体时间目前仍然难以确定，但中国政府期望增加渠道，让资金流出去的趋势是肯定的。

　　昨日香港市场流传内地有意在今年五月推出“港股直通车”，消息刺激港股尤其是港交所股价一度造好。但香港交易所主席夏佳理今午表示，并不知悉“港股直通车”何时开通，估计内地部门仍需时间研究。

　　他说，内地开通“港股直通车”的原意是中央政府欲以香港作为试点，将资金有秩序流到其他海外金融市场。而这次环球股市波动，将可以协助内地投资者汲取经验，明白股市有上有落，为日后开通“港股直通车”时来港投资做准备。 (戴平）

天津市市长黄兴国3月9日回答记者提问时指出，容许境内个人开展直接对外证券投资业务，是中国开放资本项目自由兑换重要一步，当中有综合考虑，例如系统准备、投资者法律保护，都要经过小心评估，审慎推出，稳步实施，经过评估、推出及实施，这当中还有一段时间，至于何时推出，这由国家有关部门决定。

　　他又称：“天津作为(这项业务)试点，首选在天津，这个不会变的。”不过市场传闻中央将会推出“资金自由行”取代“港股直通车”，在中国各地居民只需合法持有外汇，便可以透过中介机构向外投资，不局限在天津，也不是由中国银行天津分行独家经营。

中国证监会主席尚福林昨日在两会间隙接受采访时表示，关于港股直通车，“有关部门正在作准备”。至于今年是否有机会推出，他回答，“这个我不好说，正在积极作准备。”

中行董事长称已做好准备随时迎港股直通车

中国新闻网

　　中国银行董事长肖钢16日表示，港股直通车何时开通，取决于监管机构的批准，目前中国银行已做好准备，随时迎接港股直通车。中新社发 海牛 摄


　　中新网3月17日电据香港文汇报报道，中国银行董事长肖钢16日表示，港股直通车何时开通，取决于监管机构的批准，目前中国银行已做好准备，随时迎接港股直通车。

　　肖钢还表示，中行积极考虑海外收购，今后的发展重点包括亚太新兴市场、中东市场，同时巩固欧美市场。他强调，收购对象要与该行的发展战略匹配，可以互补，“我们不是为收购而收购”。

　　谈及美国次级债危机问题，肖钢表示，美国次级债问题还未见底，情况还在不断发展恶化，“我们会密切跟踪，还会做出审慎的评估”。他指出，中行07年底做出的相关拨备已反映了目前的市场状况，同时次级债资产只占该行证券投资额约2%，影响有限。

我估计等股市跌定后，可能会随时推出。

角色

2008-03-19 12:19:39　

    香港行政长官曾荫权于北京表示，昨日与人民银行行长周小川会面，讨论扩大人民币在港业务范围。曾荫权表示，港股直通车问题，内地部门仍在研究中，目前未有落实时间表。

        据悉，管理层其实在“港股直通车”的技术安排上，已预备就绪，包括开放的地区，涉及的银行和金融机构、限额等等；换言之，技术上万事俱备，只欠东风。但目前而言，大气候并不有利“直通车”通行。

　　直通车对内地而言，是要解决内地外汇和资金积累过多，纾缓股市和楼市位高势危的问题。故此，按道理，最佳的形势应是内地股市在高位，香港股市则在较低位时，那才是好时机让水向低流。

　　反观，目前内地股市已经从去年10月，至今累积下挫40%(上海证券综合指数昨跌至3626点)；楼市亦初见回顺。因此，排洪的需要大减。尤甚者，北京近期考虑的另一个要点，乃美国金融危机下，香港股市的新形势。

　　据港府内部分析，香港股市效率高，套现容易，这本是香港市场吸引国际资金最煞食的强项；可是，一旦外国基金、投资者资金紧绌，需要“扑水”返家乡，便会视港股为最有效的“提款机”套现，令港股下挫得较其他国际主要市场更深。

　　北京研究进一步让内地资金到港投资时，便十分小心，因为那是内地人民的血汗钱。若然港股像早前般位高势危，一旦贸然放资金来港，很容易变成接外资的火棒。故此，在外围金融市场极为动荡之际，港股直通车贸然开通也不适当。

　　港府内部评估美国次按引发的危机，最坏的情况仍未见到；换言之，现时仍未见底。除了从利好两地股市的角度外，直通车也可以有另一层政治上的考虑。例如，北京头号要务是搞好8月的奥运，若然股市大幅下挫，难免影响人心，倘在奥运前发放直通车的好消息，可达鼓舞作用。

　　其次，奥运之后就是9月的香港立法会选举，若能借着推动直通车，营造好气氛，也有利建制派的选情。

　　甚至，倘有考虑到领导人(包括新接管香港事务的最高负责人)今年7月1日主持香港回归11周年纪念时，带来好消息。但这些政治计算尚属次要，经济大环境才是关键。

今日焦点：广东支持港股直通车

www.stockstar.com      2008-7-29 16:57:09      大福证券

    广东是中国制造出口业的中心，而香港则是远东金融中心，两地向中央政府建议构建粤港澳金融公同市场，使企业在区内融资及资金流动有更大的弹性，最终达到区内金融市场一体化，并可推动人民币亚洲化。广东经济过份依赖制造业，服务业滞后；而香港的金融服务业发展，亦需制造出口业作后盾。美国的经济问题，不但引起对香港经济前景的困扰，大陆经济发展亦需求变革，方可免受外国经济波动的影响。广东主动争取作为港股直通车的试点，并建议香港交易所与深圳交易所可作股票双边买卖，目的应是为粤港澳金融公同市场发展创造条件。市场对广东的大胆进取建议暂未有反应，对中央回应应有所待，也许亦是港股后市回勇的伏笔。


http://news.stockstar.com/info/darticle.aspx?id=SS,20080729,30163172&columnid=2479

广东省发言人：港股直通车试点需由国家决定

http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/20080729/17525144481.shtml

　　香港与内地今日签署《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)第5项补充协议，广东省发言人被传媒问及港股直通车何时开通，以及会否以广东省作试点，开办股票“粤港直通车”时，发言人指广东省希望与香港合作，但由于港股直通车是国家政策，因此需由国家决定。

　　该发言人又指，现时市况比较波动，但广东省在金融政策方面，希望以省内作“先行先试”地方，惟一切仍需由国家决定。

很有用，谢了。